资料显示，科华转债信用级别为“A+”，债券期限6年（第一年0.30%、第二年0.50%、第三年0.80%、第四年1.20%、第五年1.50%、第六年2.00%。），对应正股名科华生物，正股最新价为5.77元配资炒股配资平台知名，转股开始日为2021年2月3日，转股价为20.64元。

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　　终于有了像样的反攻！

　　今天早盘，A股迎来了不错的涨幅，A50直线拉升1%，个股出现普涨格局，早盘量能亦有所放大。那么，又有何利好刺激？从早盘来看，多个利好和利好预期不断释放。

　　首先，今天早上资金面迎来利好，隔夜SHIBOR报1.9210%，下降1.10个基点。7天SHIBOR报1.8590%，下降7.00个基点。3个月SHIBOR报1.8540%，上涨0.20个基点。

　　其次，宏观经济层面有一个新的进展：国家发改委表示，3000亿元支持“两新”工作国债资金已全面下达。提振实体层面的动作可能出现了往前赶的信号。

　　最后，人民币大幅升值之后，相关的利好预期亦再度激发。不少券商研报认为，四季度的政策利好依然存在。

　　A股反攻

　　9月23日早盘，A股虽然走势较为颠簸，但还是迎来了一次像样的反弹，上涨个股一度超过3200只。更值得关注的是结构，今天的红利指数涨幅居前，但中证1000和中证500也有不错的表现。而且全市场出现了一定放量，指数向下波动亦有不错的承接力。

　　更值得关注的是，A50一度直线拉升超1%，而上周五人民币更是一度大涨超300点。

　　分析人士认为，利好预期的不断强化，是市场反攻的主要原因。

　　首先，今天早盘，资金面迎来利好。央行周一同时开展7天期和14天期逆回购操作，净投放959亿元。隔夜SHIBOR报1.9210%，下降1.10个基点。7天SHIBOR报1.8590%，下降7.00个基点。3个月SHIBOR报1.8540%，上涨0.20个基点。季末市场流动性趋势向好。

　　其次，宏观层面亦有最新进展，国家发改委举行专题新闻发布会，介绍大规模设备更新和消费品以旧换新政策总体进展成效。国家发改委副主任赵辰昕表示，目前国债资金已全面下达。具体来看，设备更新方面，同有关部门，按照“地方审核、国家复核”原则，优化支持方式，简化审批流程，筛选出了4600多个符合条件的设备更新项目，设备更新领域1500亿元国债资金已分两批全部按相关规定和程序安排到项目。消费品以旧换新方面，会同财政部，综合各地区常住人口、地区生产总值、汽车和家电保有量等因素，合理确定资金支持规模，消费品以旧换新领域1500亿元国债资金已于8月初开始全部下达到地方。

　　最后，人民币大幅升值之后，相关的利好预期亦再度激发。中信证券首席经济学家明明在点评中指出，美联储开启降息周期，稳汇率压力对宽货币取向的制约逐步缓解，未来宽松货币政策或存在更多空间。预计加强逆周期调节的必要性仍然较高，后续宽货币工具加码仍有必要。而从市场上来看，相关的利好传闻亦不断发酵。

　　市场是否见底？

　　那么，市场是否已经见底？分析人士认为，这可能取决于政策落地的时间。若专注于国内经济复苏，则市场会很快见底。

　　中信证券认为，“风险管理式”降息落地后的美元已进入降息周期，首次降幅50bp略超预期，改善人民币汇率预期的同时，也提升了国内货币政策弹性，预计增量政策将加码，定价效率改善的A股当前磨底进程有望提速，而价格已充分反映悲观预期的港股，其反弹有望延续成为月度级别修复行情。

　　首先，以50bp降幅开启降息周期，是美联储兼顾预期管理与风险应对的结果，以失业率为核心的“相机抉择”下，预计美联储年内还有两次25bp降息。

　　其次，美元降息明显改善人民币汇率预期，提升国内货币政策弹性，国内政策预期波动加大，存量政策的效果和增量政策的加码仍需观察。

　　最后，美元进入降息周期后对全球风险资产估值有益，已充分反映悲观预期的港股当前性价比依旧显著，其近期反弹有望延续成为月度级别的修复行情；人民币汇率预期显著好转，预计增量政策将加码，定价效率改善的A股磨底进程也有望提速，但仍需耐心等待市场拐点信号，当前仍以红利与出海两条主线为底仓。

　　中信建投陈果则表示，国内政策空间进一步打开。从历史经验看，美国降息周期启动后，若国内面临经济基本面压力，国内货币政策也会跟进宽松。例如2019年9月美联储进行预防式降息，在美元走弱、贬值压力缓解后，国内跟随式降息。预计中国后续会先下调OMO利率，再下调MLF与LPR等利率。

　　他还表示，除美联储降息周期启动，四季度还将迎美国大选落地、国内重要会议等催化。目前情绪底、估值底均渐近，若政策底进一步确认，则将形成共振反攻信号。另外，从历史经验看，在年末资金调仓和保收益需求的催化下，四季度的市场风格较前三季度而言具备较明显的差异化特征。

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